股易配持有人数3年半增近10倍！华安黄金 ETF（518880）成资产配置新宠美联储降息预期下黄金投资攻略

　　9月8日，三大股指涨跌不一股易配，沪指涨0.38%报3826.84点，创指跌0.84%报2933.25点。黄金ETF（518880）涨0.93%，最新价7.847元，换手率5.40%，成交额32.41亿，居同类标的ETF首位。

　　资金流向数据显示，黄金ETF（518880）近期资金面出现积极变化。近5个交易日该ETF获得11.56亿元资金净流入，扭转了此前资金流出的趋势。近10个交易日资金净流出2.43亿元，近60个交易日资金净流出34.83亿元。这一变化显示，随着国际金价突破新高，投资者对黄金的投资热情再度升温。

　　国际金价再创新高黄金ETF年内收益率超32%

　　9月8日，现货黄金（伦敦金现）一举突破3610美元/盎司关口，再次刷新历史纪录。此前，现货黄金已经历了4个多月3300美元/盎司左右的高位横盘整理。据统计，今年以来，现货黄金已累计上涨近1000美元，涨幅高达近40%，表现强劲。

　　在金价大幅上涨的背景下，黄金相关ETF同步水涨船高。数据显示，截至9月8日收盘，市场上7只黄金ETF当日均获得正收益，年内收益率均超32%，成为今年以来表现亮眼的基金品类之一。

数据来源：Wind 截止日期：2025年9月8日

　　作为国内市场首批黄金ETF之一，华安黄金ETF（518880）紧密跟踪国内黄金现货价格收益率走势，一手黄金基金ETF对应1克黄金，相当于实物黄金的持有凭证，T+0交易，场内流动性较好。黄金ETF（518880）近期表现尤为突出，成交活跃。当日换手率5.40%，成交额32.41亿，居同类标的ETF首位。资金流向方面，近20个交易日该ETF资金净流出11.18亿元，但近5个交易日出现回流，实现净流入11.56亿元。

　　美联储降息预期升温多重因素助推金价上涨

　　9月8日，现货黄金（伦敦金现）一举突破3610美元/盎司关口，再次刷新历史纪录。此前，现货黄金已经历了4个多月3300美元/盎司左右的高位横盘整理。

　　市场普遍认为，降息预期导致美元走弱，助推了以美元计价的黄金价格上涨。同时，国际局势动荡和各国央行持续购金，也为金价提供了有力支撑。

　　市场对美联储采取鸽派政策的预期随之升温，目前普遍预期年内将降息三次。此外，9月实施50个基点降息的概率达8%，但该情形仅在周四公布的CPI数据表现疲软时可能出现，届时金价或将再度获得提振。

　　黄金的基本面支撑已持续数月甚至数年股易配，而近期在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔的鸽派倾向成为推动金价创下新高的催化剂。

　　事实上，在更强劲的鸽派预期和疲软的美国数据支撑下，实际收益率持续稳步下行。

　　展望未来，本周四将公布美国CPI数据，下周则迎来美联储会议。从宏观趋势看，鉴于美联储的鸽派反应机制，在货币宽松背景下实际收益率料将持续走低，黄金应保持上升趋势。

　　全球央行不断增持机构仍旧看涨黄金走势

　　业内普遍认为，全球央行不断增持，是今年以来黄金价格坚挺的根基。

　　今年6月，欧洲央行发布的最新报告显示，黄金已正式超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。截至2024年底，黄金占全球官方储备的20%，超过了欧元的16%。

　　国家外汇管理局9月7日发布数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

　　对于后市，国内外多家机构对黄金后市持乐观态度。摩根士丹利将年底黄金目标价上调至3800美元/盎司，强调金价与美元指数呈显著负相关，若美元延续贬值，将进一步推升金价。

　　瑞银集团在最新策略报告中表示，预计未来几个季度金价仍将延续创新高趋势。低利率环境、经济数据疲软及宏观不确定性上升，正强化黄金作为资产配置多元化工具的价值。

　　中信证券认为，预计美联储走出更加前置的降息路径，黄金市场可能走出更稳定的牛市。

　　华安基金许之彦在二季报中，对黄金的中长期配置价值维持乐观。第一，黄金的定价本质依然是应对信用货币超发，全球整体维持宽松的货币环境。第二，货币体系变革下，央行购金的延续性可期，成为黄金定价的重要因素。第三，美国经济衰退风险提升，关注黄金在资产组合中的配置价值。

　　华安黄金ETF（518880）成立以来总回报193.40% 持有人户数3年半增长近10倍

　　截止2025年9月5日，黄金ETF（518880）成立以来总回报193.40%，基金流通规模达596.06亿元。基金经理许之彦自2013年7月任职，管理期间任期回报率达193.40%，基金运作费率年化约0.68%，包含0.5%管理费和0.1%托管费。

　　华安黄金ETF（518880）作为市场上重要的黄金投资工具，其持有人结构的变化反映了机构与个人投资者对黄金资产的配置偏好与市场情绪的变化。

数据来源：Wind 基金定期报告统计区间：2022年12月31日-2025年6月30日

　　从2022年年报至2025年中报的数据来看，该基金的持有人户数呈现显著增长态势，从2.99万户大幅上升至29.92万户，3年半时间增长近10倍，表明市场对该产品的认可度和参与度持续提升。

　　在持有结构方面，机构投资者始终占据主导地位，但其持有比例呈下降趋势。从2022年年报的81.06%降至2025年中报的64.7%，尽管机构持有份额从19.77亿份增长至52.82亿份，显示机构资金仍在净流入，但个人投资者的参与速度更快。

　　个人投资者持有份额从4.62亿份大幅上升至28.82亿份，持有比例从18.94%提升至35.3%，反映出黄金ETF正逐渐成为个人资产配置中的重要组成部分。平均每户持有基金份额持续下降，从2022年的每户812万份降至2025年中的273万份，说明越来越多的中小投资者进入市场，产品普及度和接受度显著提高。

　　综合来看，华安黄金ETF正从以机构为主导向机构与个人双轮驱动的结构转变。机构仍为重要持有力量，但个人投资者的快速增长预示着黄金ETF在大众财富管理中的地位日益上升。这一变化也与近年来黄金价格波动加大、避险需求上升以及投资者教育深化密切相关。

　　当前黄金牛市行情仍有望持续，在债券难以承担分散风险作用的背景下，黄金依旧是多元化投资的优质选择，其终极 “避险资产” 地位稳固。展望未来，美联储货币政策转向、全球地缘政治风险及去美元化趋势等因素，仍将对金价形成支撑。投资者除可直接交易华安黄金ETF（518880）外，也可通过其联接基金（A类：000216，C类：000217）以申购、定投等方式参与。

　　风险提示：基金投资存在风险，投资者应谨慎决策。黄金价格波动可能导致基金净值变动，请基于自身风险承受能力理性投资。

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